勝つ投資 負けない投資【要点メモ】片山聡 小松原周著

長期的には理論株価 に収束する

学術上は将来に稼ぐ 現金 いわゆる キャッシュフローは今の価格に割り引いた時の価格が 理論株価になります

その理論株価を常に大勢の投資家が 見極めていて 実際の株価が 理論株価よりも安ければ買いますし カプセルが売るといったことを繰り返しています

それによって市場の受給バランスが形成され日々 株価が変動するのです

そのことをまず知ってほしいと思います

過去の実績をバックテストして検証しても非常に見事としか言いようがないのですが この計算に基づいて算出された 理論株価と実際の株価は 実はほとんど ずれません

理論株価の計算方法

最もシンプルな 配当割引モデル ディビデントディスカウント モデル

多くの投資家は PER などの指標を用いて 現在の株価が高い安いのと 論じていますが これはある 意

味不毛な議論と言っても良いでしょう

つまり 現在の株価が 割高 変わりやすか を議論するならば キャッシュフロー から導き出される4 株価に対して 割高なのか それとも 割安なのかを議論するべきでしょう

おおよその株価よりランチを知ることは エクセルだけで十分に可能なのです

株式のバリエーション 投資 尺度には様々なものがありますが 私が 特に参考にしているのはこのような

割引モデルによって算出された 理論的な株価です

残念ながら 日本の上場企業の中には 株主からのプレッシャーを受けているとはとても思えないような会社が

無数にあります

たくさんの余剰の現金を持ちながら それを投資する でも 配当などで 株主に返す でもなく放置している会社

事業戦略や 将来の成長を 投資家に予測していない会社

登記と投資の違い

陶器とは 確率にお金を投じること

投資とは価値にお金を投じること

投資とは需要と供給によって新たに生まれる価値のギャップ=富を得るものでありその実現益は当然 GDP 国内生産性にも計上されます

メガトレンドを探せ

IT 革命

金融緩和

他社がどれだけ 研究しても絶対に真似ができないものが 一つだけあります

それが 前述した組織力 なのです

なぜ真似できないかと言うと組織とは 人が作るオンリーワン のものだからです

企業が 競争力を保ち続けるための最強のツールは組織というソフトウェアだと言っていいでしょう

組織がしっかりしていれば たとえ1つの製品が 他社に真似されたとしても別の技術やアイデアで新しい製品 サービスを生み出し 企業の明 脈を伸ばしてくれます

1つのプロダクトには終わりが必ずありますが組織にはありません

身近なところから通し アイデアを得る

自分で使っているお店や Web サイト ソフトウェアアプリ サービスなどの中で良いものがないか

電車の中で他の人がスマホでよく見ている画面は何だろうか

駅前で行列ができてるお店

そういったところから アイデアを得る

そうしてできたアイデアを より詳細に調査する会社四季報や決算関信などを見るて 財務諸表などをチェックする

伸びる会社のサイン

収益性が向上している

サービス系の会社であれば 営業利益率 設備投資の多い製造業系の場合は ebitda マージン 焼却前営業利益 終わる 売上高 などの収益 必要の指標はシンプルでありながら会社の実力が如実に現れます

経営者が ROE の向上を意識している

収益性の高いところへ投資している

多くの人を幸せにしている

ガバナンスがしっかりしているワンマン経営でない

伸びない会社のサイン

本業と全く関係のない事業を持っている

中期経営計画に数値目標が明記されていない

自社ビルを建設する　 信越化学の本社を中小企業と道があるほど支出で小さなオフィスです

本社にかけるお金があるなら 現場の向上のために使いたいそうです

本社の受付状はやたらと 美人

受付嬢が3人以上いて しかも1,000円が美人であったら危険な単位

人を公平に評価できない 風通しの割合 会社である 危険性が高いことを示唆しています

一人一人の生産性が低く 官僚的な組織体であるほど この傾向が見受けられます

社長が了解し以外のメディアに出始める

勝てる投資家のマインドセット

投資には新年と忍耐が絶対的に必要である

スキルや経験は これらに比べれば対して重要ではない

恋愛に置き換えてみると わかりやすい

勝てない投資家は総じて 面食い

会社の業績 ファンダメンタルズに株価の動きのみを見て行動している

マネーゲームで暴騰しているような指定 株がまさにそれですが このような見かけ倒しの基準に取り付いても 最終的にはお金を 一行で貢ぐ 一方でやがて市場から退場を余儀なくされてしまいます

妄想 片思いでもあります

相手の嘘を見抜けず 相思相愛であると妄想して自分にとって良い 失われやすくは見えなくなっています

その後 突然振られてしまってもなかなかそのことを認められず引くべき 的に逆に突っ込み 傷を深くしていってしまいます

最終的に振られたことを認めざるを得なくなると 今度は恋心が一転して 怒りに変わり 投げ売りを行います

この時 株価は王族を迎えます

ブル相場とレア 相場の2匹の動物がいると言われているけれど 実はもう1匹の動物がいます

それが かも勝てない投資家です

勝てない投資家はブルとベアが激しくぶつかり合う中で右往左往する鴨のような存在になってしまっているのです

勝てる投資家は過去とは逆の発送で市場と対峙しています

市場の噂や他人の意見ではなく 自分の投資哲学がぶれていないかどうかにあります

相場が早く動いている時ほど視点を大きく構え ゆったり 考えて行動し 相場がゆっくり動いてる時ほど 素早く考えて行動します

ウォーレンバフェット は納得できる価格で買えた株は売る時のことなど考えなくて良いと言いますが

私の個人的意見

いくらで買えたかも大事だが いつ買うかも大事だと思うこの本とは違う意見